بورس در فاز استراحت پس از فصل مجامع / گزارش‌های مالی پاییز ۱۴۰۵ محرک بازگشت رونق به بازارسرمایه

به گزارش خبرگزاری آنا، در حالی که بازار سرمایه در ماه‌های اخیر تحت تأثیر مجموعه‌ای از متغیر‌های اقتصادی، سیاسی و رفتاری سهامداران نوساناتی را تجربه کرده، کارشناسان معتقدند تحلیل چشم‌انداز بورس بدون توجه به زمان‌بندی گزارش‌های مالی، فصل مجامع، ریسک‌های سیستماتیک و رفتار سرمایه‌گذاران ممکن نیست. واقعیت آن است که بازار سهام، برخلاف تصور بخشی از فعالان غیرحرفه‌ای، همواره تابعی از سودآوری شرکت‌ها، انتظارات تورمی، ریسک‌های سیاسی، سیاست‌های اقتصادی دولت و جریان نقدینگی در بازار‌های موازی است. از این رو، هرگونه ارزیابی از روند آینده بورس باید بر پایه مجموعه‌ای از عوامل بنیادی و نه صرفاً هیجانات کوتاه‌مدت صورت گیرد.

در مقطع کنونی نیز بورس از یک‌سو با پایان فصل مجامع و تقسیم سود شرکت‌ها مواجه شده و از سوی دیگر در انتظار انتشار گزارش‌های مالی میان‌دوره‌ای است؛ گزارش‌هایی که می‌توانند تصویر شفاف‌تری از عملکرد بنگاه‌های بورسی و ظرفیت سودآوری آنها ارائه دهند. به‌طور معمول، بازار پس از عبور از فصل مجامع وارد فاز احتیاط و استراحت می‌شود و سرمایه‌گذاران تا زمان دریافت داده‌های دقیق‌تر، با محافظه‌کاری بیشتری تصمیم‌گیری می‌کنند. در چنین شرایطی، انتظار جهش‌های پرشتاب و مستمر در شاخص کل، بدون پشتوانه اطلاعاتی و در غیاب محرک‌های قوی، چندان واقع‌بینانه به نظر نمی‌رسد.

با این حال، بسیاری از تحلیلگران بر این باورند که بازار سرمایه از منظر ارزش‌گذاری، در سطوحی قرار گرفته که می‌تواند برای سرمایه‌گذاران میان‌مدت و بلندمدت جذاب تلقی شود؛ مشروط بر آنکه ریسک‌های سیاسی و اقتصادی تشدید نشود. در واقع، مسئله اصلی نه ارزندگی بازار، بلکه زمان‌بندی فعال شدن این ظرفیت ارزشی است.

به بیان دیگر، بورس می‌تواند در صورت فروکش کردن نااطمینانی‌ها، به یکی از گزینه‌های اصلی جذب سرمایه بدل شود. در کنار این موضوع، نحوه ورود سرمایه‌گذاران حقیقی به بازار نیز اهمیت بالایی دارد؛ چرا که تجربه سال‌های گذشته نشان داده ورود مستقیم و غیرتخصصی، به‌ویژه در دوره‌های پرریسک، می‌تواند زیان‌بار باشد. بر همین اساس، استفاده از ابزار‌های حرفه‌ای و نهاد‌های دارای مجوز، به‌عنوان راهکاری کم‌ریسک‌تر، بیش از گذشته مورد توجه کارشناسان قرار گرفته است.

استراحت طبیعی بورس پس از فصل مجامع

مصطفی صفاری، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی آنا، گفت: درباره روند احتمالی بازار در ماه‌های آینده، پس از پایان فصل مجامع و تقسیم سود شرکت‌ها، بازار به‌طور طبیعی وارد دوره‌ای از استراحت می‌شود؛ بنابراین انتظار رشد پرشتاب شاخص در ماه‌های مرداد و شهریور چندان منطقی نیست.

وی افزود: این رفتار در بازار سرمایه تا حد زیادی طبیعی است، زیرا پس از برگزاری مجامع، بخشی از محرک‌های کوتاه‌مدت بازار تخلیه می‌شود و سرمایه‌گذاران تا زمان انتشار گزارش‌های جدید، با احتیاط بیشتری عمل می‌کنند.

بازگشت رونق با گزارش‌های ۶ و ۹ ماهه محتمل است

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: با انتشار گزارش‌های عملکرد شش‌ماهه شرکت‌ها در مهر و آبان، وضعیت سودآوری بنگاه‌ها شفاف‌تر می‌شود و معمولاً از همین مقطع استقبال سرمایه‌گذاران از بازار افزایش پیدا می‌کند.

وی افزود: در ادامه نیز انتشار گزارش‌های ۹ ماهه در آذر و دی می‌تواند به تقویت روند صعودی بورس کمک کند. در صورت نبود شوک‌های سیاسی و اقتصادی، بیشترین جذابیت بازار سرمایه در ماه‌های پایانی سال و سپس فصل بهار سال آینده شکل خواهد گرفت.

صفاری با اشاره به دشواری پیش‌بینی دقیق شاخص کل بورس اظهار کرد: ارائه عدد مشخص برای شاخص در شرایط فعلی امکان‌پذیر نیست، زیرا آینده بازار بیش از هر چیز به تحولات سیاسی و اقتصادی وابسته است. اگر ریسک‌های موجود کاهش پیدا کنند، سناریوی بازار با شرایطی که این ریسک‌ها پابرجا بمانند، کاملاً متفاوت خواهد بود.

بورس ارزنده است اما ورود مستقیم توصیه نمی‌شود

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: آنچه در شرایط کنونی با اطمینان بیشتری می‌توان گفت، این است که بازار سرمایه از منظر ارزش‌گذاری در یکی از کم‌ریسک‌ترین و ارزنده‌ترین مقاطع خود قرار دارد؛ اما زمان آغاز رشد پرشتاب بازار به میزان کاهش ریسک‌های سیاسی بستگی خواهد داشت.

وی در عین حال به سرمایه‌گذاران توصیه کرد از ورود مستقیم به بازار سرمایه خودداری کنند و گفت: بهترین شیوه سرمایه‌گذاری برای عموم مردم، استفاده از صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌های دارای مجوز است.

صفاری افزود: حتی افرادی که سرمایه اندکی در اختیار دارند نیز می‌توانند از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری وارد بازار شوند. مدیران این صندوق‌ها متناسب با شرایط بازار، منابع را میان سهام، طلا و سایر دارایی‌ها مدیریت می‌کنند و به همین دلیل ریسک سرمایه‌گذاری برای افراد کاهش می‌یابد